中国经济结构出现积极变化
时间：2018-06-20
来源：搜狐财经
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今年前五个月经济数据出现波动，加之中美贸易争端反反复复，使市场对宏观经济平稳运行担忧有所增加。
中信证券首席经济学家诸建芳对中国经济时报记者表示，如果对1-5月份经济数据进行剖析，不难发现经济数据出现波动的同时，结构方面出现了不少积极变化，“内需”将主导中国未来经济周期走向(管理顾问）。
诸建芳分析，中国对出口的依赖度已在趋势性下降，内需主导未来中国经济周期。2007年以后，中国出口、进出口额、商品和服务净出口占GDP比重持续下降。2007年中国出口占GDP的比重为35%，目前已下降至19%。2006年进出口金额占GDP的比重为64%，目前已下降至34%。2007年商品和服务净出口占GDP比重为8.6%，目前已下降至2.2%。从GDP支出法来看，2017年商品和服务净出口的贡献率9.1%，内需的贡献率是91.9%，内需已成为解释中国经济周期的核心变量。中国消费和投资内需走向是决定中国未来经济周期的核心变量。
而中国“内需”呈现出多个积极变化表现在：采矿业、制造业等周期性行业资本开支回暖迹象显著。他预计，采矿业和制造业投资增速将会在未来的半年到1年里持续反弹，对中国固定资产投资形成较强支撑。基建投资增速已经降至历史较低水平，未来持续大幅回落的可能性较小。1-5月份全口径的基建投资增速只有6%左右，初步可说明基建投资增速已处于增速中枢水平以下偏低的位置。
5月份社会消费品零售数据波动有短期因素影响，并且零售数据可能不足以完整反映居民消费变化。5月份，社会消费品零售总额自今年以来单月首次突破3万亿元，同比增长8.5%，增速比上月回落0.9个百分点。诸建芳认为，5月份消费品市场增速出现短期波动主要是受端午节假日错位（去年端午节假期在5月份，拉高了社会消费品零售总额）和占比较大的汽车类商品税收政策调整（7月1日起实行进口汽车关税下调政策，部分居民推迟购买汽车行为）等因素叠加影响（咨询公司）。
尽管中美贸易争端带来不确定性，但诸建芳认为，2018年全球外贸回暖仍然是大概率事件。今年1-5月已经实现出口金额（美元口径）增长13.3%，出口形势较好。4月12日，世界贸易组织将今年全球贸易额增长预期由此前的3.2%大幅上调至4.4%。世贸组织认为，推动全球外贸复苏的逻辑在于全球经济复苏。
中信证券维持2018年中国出口增长8%-10%的判断，出口向好趋势未变。据他分析，全球经济回暖有利于中国外需保持稳定增长，现在没有充足的证据表明全球经济即将重回下行。未来半年到1年内人民币汇率将维持相对稳定，不太可能有大幅的升值趋势。
诸建芳表示，下半年央行持续跟随美联储“加息”的可能性几乎不存在。
