新华保险转型第三年：健康险贡献逾三成保险收入，营销员人均产能
时间：2019-03-26
来源：sohu财经
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3月20日，新华保险发布2018年年度报告。年报显示，公司2018年营业收入为1541.67亿元，同比增长7%；归属于母公司股东的净利润为79.22亿元，同比增长47.2%。全年新华保险共实现1222.86亿元保费收入，较2017年的1092.94亿元同比增长11.9%。其中长期险首年保费减少27.3%至208.11亿元，趸交保费从4.35亿元同比减少82.3%至0.77亿元，期交保费从281.83亿元同比减少26.4%至207.34亿元。续期保费由2017年的767.25亿元增长至958.6亿元，增长24.9%。
2018年是新华保险提出转型战略的第三年，也是新华保险“两步走”规划中，从转型期步入发展期的第一年。取得47.2%净利润高增速的另一面，新华保险寿险收入同比仅增1.53%，占比进一步下降。压缩趸交业务的同时，长期险首年保费期缴业务收入同比下降26.4%，“拖累”全年长期险首年保费下滑。在2018年市场低迷之际，新华保险投资表现同样受到影响，总投资收益率从2017年的5.2%下滑至4.6%。
寿险收入占比连续四年下降
2018年，新华保险共实现1222.86亿元原保险保费收入，同比增长11.89%，增速在A股五大险中排名第三。仅与A股5大险当中的寿险及健康险比较，新华保险原保险保费收入规模高于人保寿险及人保健康险总和1085.15亿元，排名第四；原保险保费收入增速低于平安寿险及健康险的21.37%和太保寿险的15.73%，高于中国人寿的4.67%和中国人保的-13.52%，排名第三。从保险业务收入结构看，2018年新华保险寿险收入为771.09亿元，同比增长1.53%；健康险收入为432.28亿元，同比增长35.4%；意外伤害险收入为19.49亿元，同比增长37.25%。新华保险寿险业务收入在经历了2016、2017年两年分别下降6.94%和12.86%后，2018年实现微涨1.53%。但近四年来，新华保险寿险业务收入所占比重持续下降，2015-2018年寿险业务收入占保险业务收入的83.65%、77.35%、69.44%和63.04%。伴随寿险比重下降的是新华保险健康险业务收入和占比的快速增长。2018年新华保险健康险业务收入为432亿元，2016-2018年增速为40.62%、32.02%和35.4%，占保险业务收入的比重由2015年的15.27%逐步增长至2018年的35.35%。
从产品看，健康险产品对首年保费收入贡献明显。2018年健康险长期险首年保费占长期险首年保费的比例为58.7%，同比提升26个百分点，拉动十年期及以上期交保费占首年期交保费比例达到60.8%。在首年保费收入居前5位的保险产品中，“健康无忧重大疾病保险（C1款）”和“多倍保障重大疾病保险”两款产品的首年保费收入分别为38.35亿元和29.51亿元，居前两位。
“公司聚焦以健康险为主力的保障型业务，高价值业务占比逐步提高，现金流风险、利差损风险管控良好”，新华保险年报称，受益于健康险等保障型业务的发展，2018年其新业务价值率同比提高8.2个百分点至47.9%。申万宏源研报称，预计新华保险2019年健康险新单仍可继续保持15%以上的增长。
长期险首年保费期交业务降26.4%
主推健康险等保障型产品是新华保险转型目标之一。2016年，时任新华保险董事长万峰提出未来五年新华保险将实施“两步走”战略：第一步是2016-2017年的转型期，将以期交和续期保费增量逐步替代趸交保费，初步建立期交和续期拉动业务发展的模式；第二步是2018-2020年的收获期，形成续期拉动发展的模式，着重发展长期期交业务，加大业务结构调整。在2017年的新华保险开放日上，万峰进一步提出新华保险未来目标：2020年新华保险总规模保费力争达到1800亿，总资产突破8000亿，期交保费占首年保费比重提升至70%以上；十年期及以上期交保费占期交保费比重提升至70%以上。
从首年保费结构看，趸交保费为0.77亿元，同比下降82.3%；续期保费占总保费的比例为78.4%，同比提升8.2个百分点，长期险首年期交保费占长期险首年保费的比例达99.6%。这些表现均与新华保险压缩趸交业务、追逐高质量增长的目标相一致。但首年保费期缴业务收入也出现了同比下降。2018年为207.34亿元，同比下降26.4%，十年期及以上期交保费为126.03亿元，同比下滑31.2%。从渠道看，个险渠道和银保渠道的长期险首年保费均出现下降。个险渠道方面，2018年新华保险长期险首年保费为160.78亿元，同比下滑27.2%。年报解释称，受年金险新单保费下降的影响，营销员月均人均综合产能为4372元，同比下降24.6%。截至2018年底，新华保险个险渠道规模人力达37万人，同比增长6.3%。银保渠道方面，2018年，新华保险长期险首年保费为47.18亿元，同比下滑27.3%。2017年，新华保险银保渠道取消趸交业务计划，聚焦期交业务发展，该年度首年保费下滑74.7%至64.92万元。
总投资收益率下滑。
2 018年，新华保险投资组合总投资收益率为4.6%，净投资收益率为5.0%，分别较2017年下降0.6和0.1个百分点。年报解释称，总投资收益率减少的主要原因是资本市场波动。2018年，新华保险投资资产为6998.26亿元，同比增长1.7%。从投资结构看，债权性金融资产为占比最高，为65.7%；股权型次之，占比16.6%；其他投资占比第三，为6.5%，包括存出资本保证金、保户质押贷款、买入返售金融资产、应收股利及应收利息等。2018年，新华保险债权型、股权型、长期股权投资金额均出现同比下降。债权型金融资产金额为4599.02亿元，同比下降0.8%；股权型金融资产金额为1160.58亿元，同比下降11.7%，其中基金金额为422.98亿元，同比降15.1%，股票金额为322.43亿元，同比降19.6%；长期股权投资金额为47.92亿元，同比降2.1%。
对于上述投资结构变化，新华保险年报称，2018年股票市场单边大幅下挫，市场情绪低迷，新华保险权益投资总体坚持防御性策略，“不盲目增加仓位；坚持以价值为准绳，不跟风炒作。”债权型金融资产投资方面，新华保险称其全年未发生一起信用风险事件。“公司持续加大境内外股权投资和境内不动产投资的研究力度，并审慎开展相关投资，探索资产配置的多元化”年报称。未来以健康险和附加险销售为重点2018年是新华保险提出转型战略的第三年，是新华保险“两步走”规划中，从转型期步入发展期的第一年，也是万峰担任新华保险董事长的最后一年。
(新华保险原董事长万峰）今年1月16日，新华保险发公告称，万峰因个人年龄原因辞去公司董事长兼首席执行官，由黎宗剑代行董事长等职务。万峰于2014年8月新华保险出任总裁，2016年3月当选新华保险董事长，同时兼任首席执行官，上任不久即提出新华保险“两步走”转型战略。今年1月，万峰称“寿险行业发展拐点已经出现”，体现在三方面：产品发展出现拐点，进入保障型产品的发展时期；交费年期出现拐点，进入短期、中期交费为主时期；保费增长出现拐点，进入放缓增长时期。保监会发布的数据印证了万峰上述寿险行业增速放缓的观点。2018年，寿险业务原保险保费收入为2.07万亿元，同比下降3.41%，为五年来首次下滑；人身险公司原保险保费收入为2.63元，同比增长0.85%，较2017年的20.04%大幅下降。
“公司发展挑战与机遇并存，困难和希望同在，但机遇大于挑战，希望大于困难，寿险行业仍处在一个大有可为的重要战略机遇期。”代行董事长黎宗剑在2018年年报中如是认为。展望未来，新华保险2018年年报称在核心业务方面将继续完善保障型产品链条，以健康险和附加险销售为重点，打好深化产品转型攻坚战。此外，新华保险未来还将推动销售队伍向“风险管理师”转型，提高营销队伍专业内涵。对于管理层变动后新华保险未来的发展方向，天风证券今年2月发布的研报称，新华保险管理层变动存在预期差，预计新领导层仍坚持价值导向，有望成为新的寿险转型龙头。“我们判断公司战略不会有大幅变动，推动健康险发展是行业大趋势，同时在大股东中央汇金的价值考核下，新任领导逆势而为的可能性较小；同时，我们推测新领导上任后可能在两方面有所改变：一是加大增员力度，推动人力规模适当增长；二是预计将坚持健康险的高增长目标，同时调高年金险目标，扩宽客户群体，从而使年金险和健康险达成“共振”效果，更好的促进健康险销售。”天风研报称。
